领益智制（002600.SZ）：消费电子持重发展，新能源开启第二发展弧线

　　跟着5G手机、可穿着摆设等升级迭代以及新能源营业的开采，纵然正在疫情继续、地缘政事冲突以及环球通胀等要素的作对下，领益智制(002600.SZ)仍然为投资者交出一份得志的答卷。

　　数据显示，2022年上半年领益智制完成贸易收入148 亿元，同比拉长 16.19%;归母净利润 4.8 亿元，同比拉长21.42%;扣非归母净利润 4.67 亿元，同比大增108.99%;策划勾当现金流 18.6 亿元，同比拉长131.82%;毛利率由客岁同期的15%上升到18%。显示出公司优异的红利质地。

　　分产物类型来看，紧密性能件、布局件及模组仍是公司的紧要收入泉源，完成收入100.79亿元，占总收入比例的68.08%，同比拉长11.4%;充电器及精品拼装为公司第二大收入泉源，上半年完成30.72亿元的收入，同比拉长18.31%。值得一提的是，公司的汽车产物正在上半年明显发力，完成收入4.13亿元，同比大增296.75%。

　　分下逛行使周围来看，消费电子、汽车及包含光伏逆变正在内的其他产物差异完成发卖收入137.52亿元、4.13亿元和6.39 亿元，同比拉长12.58%、296.75%及51.33%。可睹，上半年公司古板营业持重发展，汽车营业高速发展，资产的构造也收到了功劳。

　　就公司的古板营业而言，而除手机外，跟着消费者康健认识的加强，智能腕外、TWS耳机、智在行环等成为消费电子行业的新成长动力;同时，疫情长久化以及用户办公体例的更改动员正在线办公成长，这为PC、笔电及平板等带来新生气。别的，跟着元宇宙观点的崛起，VR/AR 工夫的疾捷成长及行使将驱感人类向元宇宙迈进，虚拟加强实际行业生态即将进入发作期。

　　按照IDC统计，2021年环球VR/AR 总投资周围亲密 146.7 亿美元，并希望正在2026年增至 747.3 亿美 元，五年CAGR 将达 38.5%，2021年中邦商场付出周围约 21.3 亿美元并将正在 2026 年提拔至130.8亿美元，CAGR估计可达 43.8%，增速位列环球第一，此中VR仍为紧要周围，占比约为 70%以上。

　　不单这样，下半年邦内VR品牌厂商将不断公布Pancake计划VR终端，邦产某品牌已正在2022年7月公布首款 6DoF短焦Pancake VR一体机，Pico也估计不才半年公布干系新品，正在邦内消费者始末初期训诫阶段后，后续发展驱动力希望优于预期，VR供应链各症结正在邦产化份额提拔上具备填塞的动能。另一方面，干系计谋及补贴的预期落地，也将为邦内VR硬件端和生态端的良性成长注入源源活水，希望复刻此前Quest系列海外放量旅途。

　　新产物的展现将进一步增补对紧密布局件及性能件等的需求空间。为相投行业的成长需求。领益智制亦正在加码消费电子营业，变成横向+纵向整合打制行业领先的一站式智能创筑平台。2021年1月，公司与桂林经济工夫斥地区拘束委员会正在桂林订立了项目团结允诺，投资装备领益智制智能创筑项目，打制“领益智制智能创筑资产园”，从而完竣公司营业协同效应、扩充公司临盆基地、充实阐发团结两边擅长和上风，桂林领益工场已于 2021年12月6日正式开工。2022年2月公司与桂林市公民政府正在桂林订立《桂林领益智制智能创筑项目(二期)团结允诺》，拟投资不低于20 亿元，引入消费电子配套充电模组营业，研发临盆手机、平板电脑、片面电子产物的电源适配器和充电器。

　　由此可睹，不才逛行使商场的继续扩张下，领益智制紧密性能件和紧密布局件希望正在可意料的来日完成高速拉长。

　　除消费电子周围外，环球新能源汽车的继续放量也将继续动员相应性能件、布局件需求的疾捷拉长。智通财经APP了然到，动力电池的壳体、盖板、接连件、密封圈、电池体例壳体、液冷板等部件行动厉重的紧密部件对电池机能、寿命、安适性影响很大。而领益智制的紧密创筑新能源汽车板块的产物紧要行使于EV电池、性能性质料、紧密冲压、车体车身等产物中。

　　按照乘联会统计，2022年7月新能源汽车销量48.6万辆，同比均拉长117%。2022年1-7月，新能源汽车销量为274.3万辆，渗入率抵达26.7%。动力电池的装机量也接续增补。2022年7月，我邦动力电池装车量24.2GWh，同比拉长114.2%。2022年1-7月，我邦动力电池累计装车量134.3GWh，累计同比拉长110.6%。

　　对待26.7%的渗入率来说，目前二级商场有意见以为，新能源渗入率依然达到短期高点，后期拉长会有些乏力。然而究竟并非这样。

　　邦内不少新能源车也正在主动出口。2022年上半年我邦进出口数据显示，新能源汽车共出口20.2万辆，同比拉长1.3倍，占汽车出口总量的16.6%。本年7月，新能源汽车出口5.4万辆，环比拉长89.9%，同比拉长37.6%，大白疾捷拉长势头，成为拉动汽车出口的“新力量”。出口将进一步拉动中邦汽车资产链的需求。

　　其它， 2021年6月公司收购了浙江锦泰，浙江锦泰具有众个新能源汽车的专利和优异的客户渠道。依附公司正在金属加工、冲压周围较强的根源，公司火速成为了动力电池行业的一匹黑马。公司也从锦泰这一家工场，成长出了福鼎、姑苏、溧阳工场。固然公司刚才进入新能源周围，而且还处于扩张周期，然而行动原先的消费电子紧密布局件的龙头，公司正在调研纪要中示意，依然找到了支配本钱而且策划成为行业龙头的手法。

　　再看公司的质料产物中的磁材、充电器及精品拼装、光伏营业也已成为了公司产物种别的新拉长点。领益智制于2019年8月全资收购了赛尔康，构造疾充和无线充周围，而赛尔康是环球头部智在行机公司苹果、三星、华为、OPPO、vivo等品牌充电器的紧要供应商。

　　据中商资产考虑院及 Statista，疾充及无线充举座行使周围差异为 986 亿元、150 亿美元，此中手机疾充、无线亿美元，年复合增速差异为20%、19.8%。而领益智制正在疾充、无线充周围早有构造，跟着疾充及无线充商场增速的提拔，公司正在收入大增的同时进一步提拔红利程度。

　　质料营业方面，领益智制紧要举办磁性质料及其器件的临盆与发卖，紧要产物为永磁(又称硬磁)铁氧体元件和软磁铁氧体元件。硬磁营业可陪同新能源汽车成长，而软磁则与无线充电模组协同;同时，公司主动扩充高机能新质料营业。正在2021年第三季度中，磁材板块收入大增，并完成了红利。

　　光伏营业方面，公司已通过海外临盆基地向邦际领先的明净能源周围客户发卖光伏逆变器产物。按照光伏行业协会数据，我邦上半年光伏创筑端(众晶硅、硅片、电池片、组件)产量同比拉长均正在45%以上，出口总额 259 亿美元，同比拉长113%，新增装机方面，上半年我邦新增装机30.88GW，同比拉长 137.4%，估计本年终年我邦装机85-100GW，同比拉长50%以上，估计环球装机205-250GW，同比拉长20%以上。跟着光伏装机量的提拔，领益智制的光伏营业也希望大大受益。

　　从上述的阐述来看，伴跟着新工夫的迭代，AR/VR等新产物的崛起，领益智制的古板营业需求繁盛，同时公司也加大消费电子的构造，该营业希望获得疾捷成长。正在巩固主贸易务策划的同时，依附本身正在精益创筑周围浸淀的研发、临盆技能和周围上风横向扩展构造，领益智制亦巩固新能源汽车、明净能源等周围的构造力度，跟着环球“双碳”的推动，新能源将成为公司新的拉长点，正在新、老客户差别产物的不断导入，周围效应的加强将继续动员公司红利技能的提拔。